第01期 - 大马股市是否已见底?

市场人士趋于认为大马股汇短期内依然不容乐观,可能性大增,市场上是否显现着不一样的讯号呢? 关键思路
1. 国际油价崩盘、中国股市动荡与美国升息举措各个因素都影响着全球股汇近期表现。
2. 仗着外围资金泛滥和自身并非完全依赖商品交易的背
景下,大马股汇有望绝地反弹。大马富时隆综指数在今年 8 月 24 日直泻 42 点至 1532 点, 这一轮的探低行情是从今年 8 月 3 日的 1744 点起始往下急坠。

许多分析员都“异口同声”称这一波下跌行情是因为 1MDB 的丑闻,首相的去留问题和有关政治稳定的忧虑,股市才会如此般地“跳水”。 事实上,当 WSJ(华尔街日报)于今年 7 月间报道 USD 7 亿(RM 26 亿)的事件之际,全球股市都大幅度下跌,唯有新加坡和吉隆坡股市表现特出:分别只跌了 0.4 % 和0.6 % 而已。换言之,市场并未因为 1MDB 和首相的“丑闻事件”而大泻。富时隆综指数 与全球其他股市皆在较后数个星期倾泻的理由正如 BIS(国际清算银行)所分析般:中国“措手不及”在其股汇上“摆了乌龙”,才导致了全球金融猝不及防而大幅震荡。中国政府先是允许规模数万亿人民币的融资交易,其流动性推动股市暴涨催生了巨大的股市泡沫;继而在泡沫破裂股市被拋售时降息和降准过急,令市场恐慌恶性循环引发股市熊市,之后允许半数上市公司暂停交易更令投资者通过沪港通将资金撤出中国股市。中国央行在 2015 年 8 月 11 日主动干预外汇,冀望通过人民币贬值提振该国经济,中国央行为此动用外汇储备购入人民币以维稳后者走势,得不偿失。 对于大马股市,我们应当先行分析后才来预测其走势是否已经到了“谷底”,该否“抄底”?

 

分析如下:
1. 2013 年 8 月中旬全球 6 个名称中带有 R 字母的货币,包括了俄国的 Ruble,巴西的 Real,南非的 Rand,印度的 Rupee,印尼的 Rupiah 和土耳其的 Lira 以及相关股市危机爆发后,全球还是“资金泛滥”(excess liquidity),皆因美国的量化宽松政策尚未“收伞”,另一边厢则有日本在 2012 年杪以来持续扩大量化宽松举措加上欧盟在 2015 年 3 月 9 日开始推行量化宽
松举措,所以全球股市还是趋升。同年 10 月间被邀出席于马六甲站的联昌银行系列讲座会上“预测”大马股市有望冲上 2000 点。当时著名的 iCapital(资6 本投资)刊物则建议投资者抛售手头上持有的股项。事实上到了 2014 年 7 月间富时隆综指数趋近 1900 点,理由在于“资金泛滥”。

2. “资金泛滥”持续效应还是一直延存至今。但不同的是:从 2014 年 10 月 10 日首相提呈 2015 年预算案前夕,富时隆综指数就开始下滑,从当时的 1829 点跌至同年 12 月 16 日的 1673 点,跌幅达 8.51%。当时在 RTM1 本地电视台接受专访时做了个预测:Minyak,sawit,ringgit,saham semua TURUN, Cuma Najib tak turun! 那时候已经可“预见” 更先进的页岩油开采技术必定致使全球油价下泻,从而拖累大马的所有指数。事实也的确如此,但还好的是全球资金依然泛滥,所以富时隆综指数的跌势并未至于崩盘!同一时间,国际油价却不断急速下跌。

3. 从 2015 年正月开始直到 4 月杪,股市再度回升至1867.53 点。这一波行情也印证了“资金泛滥”因素的存在,同时也说明了美国尚未完全“退市”。然而大马却陷入了全球石油“大抛售”与“价格崩盘”的局面。虽然首相曾经澄清指出大马属于“石油净入口国”,市场却相信大马为石油和相关产品“纯出口国”。再者政府近 30%的收入也源于国油公司的贡献。所以外资选择大量抛售马股甚至变卖“国债”,致使
令吉不断下挫,跌幅接近 25%;而外汇储备金则下跌了近 20%。

4. 也是在那一段时间(从正月开始)1MDB 不断传出各项“丑闻”。这些“头条新闻”盖过了同时发生的国际油价崩盘因素和中国股市起伏跌宕的打击,至今还有许多投资者依然不看好大马股市。他们多数附和“纳吉不走股市不起”的说法,令吉还要大泻的观点。当首相为 RM 26 亿款项从另一方汇入其个人户头作出解释之际,全球市场正面对着中国股市暴跌的打击,怎可以将全部烂账都归咎于纳吉事件呢?实际上,令吉跌 25%,股市跌近 18%。这与俄国,巴西,印尼,南非等相比还算“表现不错”,毕竟他们都没有 1MDB 风
波!

5. 现在美国计划升息,中国总理李克强也郑重表态“维稳”股市和人民币,相信股汇都不会再轻易震荡,加上国际油价也在低位徘徊趋稳,所以全球股市都呈现反弹,但中国和多数石油出口国却欲振乏力。大马则属例外,摆脱歹势并未“随波逐流”。反之,令吉回稳,KLCI 也随着首相最新宣布的救市方案再度大力反弹直闯 1647 .15 点!别忘了首相纳吉依旧在位,对股市和令吉冲击的 1MDB 指责和“丑闻”还继续弥漫整个“传媒”空间。

我曾经多次提及:钞票换股票,那是 4-5 个月前的事。我说令吉到了 RM4 , KLCI 到了 1600 点就出现了进场良机。8 月 24 日 KLCI 的1532 点,和 9 月 10 日令吉的 RM4.39 ,应当是近期的最低点或“谷底”。

今天(2015 年 9 月 16 日)马币已反弹至 RM4.24,富时隆综指数企稳 1647 点,已经看到“反弹”的形势。美国升息和中国稳定,就算仍然受到首相纳吉相关的指责和“丑闻”缠身,富时隆综指数和马币已经脱离了“阴霾”,虽然源于印尼的烟霾还笼罩着大马!

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